En el ojo del huracán, Ormuz desata temores de inflación global

 El estrecho de Ormuz acapara las
noticias a escala mundial desde
hace más de una semana, debido
al conflicto bélico entre Estados
Unidos, Israel e Irán. La estrecha
boca del golfo Pérsico, por la que
transitan buques que transportan
petróleo y gas, se ha convertido en
un cuello de botella crítico para la
economía global.
Sin señales de desescalada, los te-
mores de interrupciones en el sumi-
nistro de una región que representa
gran parte de las exportaciones
mundiales de crudo han derivado en
la escalada de precios del petróleo
y del gas, y a su vez han avivado el
temor a un repunte de la inflación.
Los precios de los energéticos,
aunados a los de productos agríco-
las y metales industriales, como el
aluminio, podrían generar una ma-
yor presión inflacionaria global. Es-
to se explica porque por el estrecho
de Ormuz transita entre 25 y 30
por ciento del comercio marítimo
mundial de petróleo y alrededor de
20 por ciento del comercio del gas
natural licuado.
“No es necesario un cierre total
del sitio para generar disrupciones:
basta con mayores primas de ries-
go, incrementos en los costos de los
seguros o interrupciones parciales
para presionar precios y expecta-
tivas de inflación”, aseveró Ramsé
Gutiérrez, codirector de inversio-
nes en Franklin Templeton México.
Las aseguradoras marítimas han
comenzado a cancelar coberturas
y a revisar al alza las pólizas para
barcos que navegan por el golfo y
el estrecho de Ormuz, uno de los
principales corredores energéticos
del planeta. Como efecto dominó, el
costo del seguro para buques que
atraviesan la zona –que hasta an-
tes del conflicto rondaba 0.25 por
ciento del valor de reposición del
barco– podría dispararse hasta 50
por ciento, reportan especialistas.
Los inversionistas comienzan a
descontar que las tasas de interés
podrían no disminuir o hacerlo a un
ritmo más lento, lo que impacta no
sólo los instrumentos de deuda, sino
también los mercados accionarios
que incorporaban un escenario de
tasas de interés más bajas.
Aunque Irán ha amenazado en
diversas ocasiones con cerrar el es-
trecho, nunca lo ha concretado. Sin
embargo, persisten fragilidades. La
inflación se ha moderado, pero con-
tinúa por encima de los objetivos de
los bancos centrales. Un aumento
sostenido en los precios del petró-
leo podría retrasar los recortes de
tasas esperados.
“Los aumentos en los precios de
la energía elevan la inflación mien-
tras debilitan el crecimiento, gene-
rando un dilema para los bancos
centrales. Un cierre total del estre-
cho de Ormuz probablemente lleva-
ría a una postura más restrictiva a
escala global”, alertó Seema Shah,
estratega global en jefe de Principal
Asset Management.
Si bien esta situación podría
pasar hacia la inflación y tener
un impacto económico mundial,
dependerá de la duración y escala-
miento del conflicto. Un precio alto
del gas natural tiene repercusiones
significativas en la economía global,
afectando tanto los costos de pro-
ducción industrial, como el bolsillo
de los consumidores finales.
Las industrias que dependen
fuertemente del gas (cemento, ace-
ro, automotriz, procesamiento de
alimentos, fertilizantes) enfrentan
mayores costos de producción. En
tanto, el alza en el costo energéti-
co de las empresas se traslada al
consumidor en forma de mayores
precios en productos finales, gene-
rando presiones inflacionarias